Barra风险模型构建完全指南
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Barra风险模型是业内最有名的多因子模型之一。它最初由Barra Inc（创始人Barr Rosenberg）提出，后来被MSCI（明晟）收购，因此现在是MSCI的资产。在MSCI网站上，我们还可以看到名为BarraOne的产品推介。
很多想学习Barra模型的人，不知道Barra有一个官方的完全指南(《Barra Risk Model Handbook》)，全文共204页，系统地阐述了如何构建Barra风险模型，是最权威的一本指南。
Barr Rosenberg大学主攻的是文学（UC Berkeley），后来才转攻经济学。Everbody can quant，只要你想。
关于Barra模型，常见的误解之一就是它是用来预测的投资模型。但实际上，它只是风险归因分析模型。关于这一点，最权威的说法无疑来自Barra自己的介绍：
Quote
Of course, MFMs have their limitations. They predict much, but not all, of portfolio risk. In addition, they predict risk, not return; investors must choose the investment strategies themselves.
手册先用10页左右的篇幅解释了什么是多因子模型，以及相关的数学基础。
Tip
关于因子分析的数学基础，可以参考Peter Tryfos(约克大学教授)的《商业分析与预测方法》中的第14章，讲得深入浅出。
在第二和第三部分，先是回顾了从马科维茨到CAPM以及APT，然后介绍了Barrar 权益多因子模型：
